| ..CONVENIO DE PAGOS Y CRÉDITOS RECÍPROCOS |
Funcionamiento del Sistema de Compensación Multilateral
Primer cuatrimestre de 2009
Fecha de liquidación: 30/04/2009 |
ALADI/SEC/di 2258
31 de julio de 2009
1. Canalización de operaciones
El Convenio de Pagos y Créditos Recíprocos registró operaciones por un total de 3.007.411.236,74 dólares en el primer cuatrimestre de 2009, representando una disminución del 26,9% respecto a igual período de 2008 y del 41% con relación al último cuatrimestre de igual año, acompañando la fuerte reducción que registraron las importaciones intrarregionales como resultado de los efectos adversos que la crisis económica internacional ha tenido sobre las economías de los países de la región.
Gráfico N° 1
Importaciones intrarregionales y el valor bruto de las operaciones cursadas por el Convenio de Pagos por cuatrimestre
La reducción del valor de las operaciones canalizadas obedece al fuerte descenso que experimentó la cantidad de operaciones que alcanzó a 21.608, es decir un 42% inferior a la registrada en el mismo período del año anterior. Por otra parte, el valor promedio por operación ascendió a 138.411 dólares en el período enero-abril de este año, ubicándose un 28% por encima del registrado en el mismo período de 2008.
2. Débitos y créditos
Al analizar el monto de las operaciones cursadas por país, se constata que el 92% del total de débitos corresponde a Venezuela, mientras que el 85% de los créditos se encuentra distribuido entre Colombia (42%), Brasil (25%), México (10%) y Chile (8%).
De esta manera, las cifras del primer cuatrimestre de 2009 confirman que persiste el desequilibrio en el Sistema dado que las importaciones y, por ende los débitos, se encuentran concentrados en un único país.
3. Instrumentos canalizados
Los instrumentos canalizados en el período mostraron el mismo comportamiento que en 2008, predominando la utilización de las Órdenes de Pago y Órdenes de Pago Divisibles, tanto en cantidad como en valores, seguidas de las Cartas de Crédito y Créditos Documentarios.
Las Órdenes de Pago y Órdenes de Pago Divisibles ascendieron a 1.735.267.969,01 dólares -el 58% del monto total-, seguidas por las Cartas de Crédito y Créditos Documentarios con 1.019.265.140,36 dólares -el 34,1% del total- y las Letras Avaladas con 182.723.345,59 dólares, representando en conjunto estas tres operatorias, más del 98% de los valores globales, situación que no ha cambiado en relación a los cuatrimestres anteriores.
Por su parte, las comisiones y demás gastos ascendieron a 1.778.795,45 dólares, mientas que los intereses devengados a 18.374.122,96 dólares.
En los Cuadros 8 y 9 del Anexo se presentan las estadísticas consolidadas con el número de operaciones y el valor según los instrumentos cursados en el cuatrimestre, identificados a nivel de país y para el conjunto de los signatarios del Convenio. El primero de los cuadros citados presenta los débitos de cada uno de los bancos centrales, así como las emisiones realizadas y cursadas desde sus respectivos países, en tanto que el segundo refiere a los créditos reembolsados y debitados por cada uno de los bancos centrales a los demás miembros.
4. Compensación de saldos
De los 3.007.411.236,74 dólares canalizados al cierre del cuatrimestre, sólo 173.537.305,48 de dólares fueron transferidos. Ello como resultado de los 2.773.972.339,78 dólares de pagos anticipados realizados durante el período enero - abril de 2009, proporción similar a la acontecida en el primer cuatrimestre de 2008.
El siguiente cuadro expone los principales datos correspondientes a las operaciones cursadas, divisas transferidas, ahorro de divisas, pagos anticipados y tasas de interés registrados en los cuatrimestre de 2008 y el primero de 2009.
Cuadro N° 1
Evolución de las principales variables del Sistema de Compensación Multilateral
(Miles de dólares y porcentajes)
Fuente: Elaborado por la Secretaría General de la ALADI en base a las informaciones del Banco Agente y del Centro de Operaciones.
Por lo tanto, cabe notar que aún cuando la crisis económica internacional restringió el ingreso neto de capitales hacia los países miembros, la reducción de los niveles de comercio, la buena situación existente en materia de reservas internacionales y los costos vinculados con la utilización del Convenio contribuyeron a explicar porque no se ha registrado aún una disminución de los pagos anticipados realizados por los Bancos Centrales miembros. Dicha disminución se hubiera traducido en un aumento del grado de compensación y en un mayor ahorro efectivo de divisas derivados de la utilización del Convenio.
Cabe destacar que la transferencia efectiva de divisas para el conjunto de los países, producto tanto de la liquidación global de saldos en la compensación como, y principalmente, de los pagos anticipados, fue de 2.947.509.645,26 dólares. De esta forma, el grado de compensación multilateral fue de 2%, porcentaje levemente superior al mínimo histórico registrado en el segundo cuatrimestre de 2007 (1,9%).
Al analizar los saldos por país, puede observarse que los deudores del Sistema continúan siendo Venezuela y República Dominicana, mientras que los principales acreedores son Colombia (45%), Brasil (25%), México (10%) y Chile (8%), tal como se señala en el Gráfico N° 2.
Gráfico N° 2
Acreedores y deudores del Sistema en el primer cuatrimestre de 2009
5. Tasa de interés
La tasa de interés aplicable en el período fue del 2,44%, registrando un descenso importante en relación a 2008, año en que el promedio se ubicó en el 4%.
6. Líneas de crédito recíproco
Al 30 de abril de 2009, el valor total de las líneas de crédito recíproco no registró modificaciones, situándose en 2.827.700.000 dólares.
En el Cuadro 7 del Anexo se detallan las respectivas líneas de crédito vigentes entre los bancos centrales participantes.
7. Conclusiones
En el primer cuatrimestre de 2009 la operativa del Convenio de Pagos experimentó un retroceso en la tendencia prácticamente sostenida de crecimiento experimentada desde el último cuatrimestre de 2003. Como viene sucediendo desde entonces, el cambio operado en la tendencia reflejó el menor nivel de operaciones realizadas por Venezuela, no obstante mantener su preeminencia en la operatoria global.
El valor de las operaciones en el primer cuatrimestre de 2009 superó los tres mil millones de dólares, registrando un descenso significativo respecto al período inmediato anterior del 41% y del 26,9% con relación a igual período de 2008, como consecuencia que el impacto de la crisis económica internacional tuvo sobre las economías y el comercio regional de los países miembros.
No obstante ello, la proporción de pagos anticipados en relación al monto total de las operaciones se ha mantenido, con lo cual el ahorro de divisas efectivo vinculado con la utilización del Convenio de Pagos es bajo.
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ANEXO
COMPENSACIÓN MULTILATERAL DE SALDOS (*)
Período: ENERO - ABRIL de 2009
CUADRO 1: SALDOS MULTILATERALES EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 2: DÉBITOS, CRÉDITOS Y SALDOS DE LA COMPENSACIÓN POR PAÍS, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 3: TRANSFERENCIAS ANTICIPADAS, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 4: SALDOS MULTILATERALES, AJUSTADOS POR TRANSFERENCIAS ANTICIPADAS, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 5: CRÉDITOS, DÉBITOS Y SALDOS DE LA COMPENSACIÓN POR PAÍS, AJUSTADOS POR PAGOS ANTICIPADOS Y TRANSFERENCIAS MULTILATERALES, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 6: DÉBITOS, CRÉDITOS Y SALDOS POR PAÍS, AJUSTADOS POR PAGOS ANTICIPADOS, TRANSFERENCIAS MULTILATERALES Y ARREGLOS DE LA COMPENSACIÓN, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 7: LÍNEAS DE CRÉDITO RECÍPROCO SUSCRITAS ENTRE BANCOS CENTRALES DE ACUERDO AL SISTEMA DE PAGOS, EN DÓLARES. AL 30 DE ABRIL DE 2009.
CUADRO 8: DÉBITOS - OPERACIONES CANALIZADAS POR EL CONVENIO Y VALORES POR INSTRUMENTOS POR PAÍS, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
CUADRO 9: CRÉDITOS - OPERACIONES CANALIZADAS POR EL CONVENIO Y VALORES POR INSTRUMENTOS POR PAÍS, EN DÓLARES. PRIMER CUATRIMESTRE DE 2009.
(*) Los cuadros son elaborados por la Secretaría General de la ALADI en base a las informaciones recibidas del Banco Agente y del Centro de Operaciones.
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